我的反省
徐 泐
韶光荏苒，倏忽間，2017年悄然遠逝。
對我來說，這一年過得有些迷惘，有些失落。“堅定”和“偏執”，有時候真的是一線之隔，但偏偏就“差之毫厘，謬以千里”。對個人來說尚且如此，作為一個團隊的負責人，其間利害，更不可等閑視之。
所幸，我還不至于沒出息到被這些許挫折磨滅了信心和銳氣。第一次見嚴總時，他對我說的話至今仍在耳畔縈繞：“中財人，不怕走彎路”。正視錯誤，深刻剖析；以之為鑒，砥礪前行。
一、關于“目標導向”：
嚴總諄諄教誨，要“接地氣”。時至今日，我想我算是真正明白其間涵義。年少時，非常愛讀田中芳樹的《銀河英雄傳說》，當中有一句話：“名將的戰爭手法，抱著明確的目的，一旦達成之后，就應脫離，不該再戀戰”。當時讀到這句話，只是覺得很有道理，并未往深處去想；而近期在思考工作得失的時候，腦海中偶拾，突覺豁然開朗：無論是投資還是研究工作，首先需要制訂一個明確清晰的目標，以這個目標為導向，選擇合適的策略和方法去實現；或者也可以根據自己擅長的策略和方法，去制訂合適的目標。最忌諱的是目標不清晰，南轅北轍，虛耗光陰；或者目標和方法根本不匹配，緣木求魚，空費心力。
拿我從事的策略研究來舉例，首先，要清楚策略研究的目的：對于賣方機構來說，他們服務的對象是全市場的買方，所以其策略研究務求詳盡、求全，數據、圖表、邏輯缺一不可，以便于買方根據自身情況，自主選擇側重面，指導制定自己的交易策略；對于買方來說，服務對象是公司內部各位投資經理，那么策略就需要突出重點，行文簡要、內容精煉、邏輯鏈完整合理；而同樣是買方，公募和私募還有不同，公募的策略研究側重于行業配置，私募則側重于行業選擇，因而只需挖掘和持續關注潛在機會最大的若干行業或板塊，但研究須力求精細、精準、精深；更進一步，需要結合我們目前的實際狀況來考量，鑒于我們現階段的資金體量，決定了我們不會進行太分散的投資，鑒于我們目前都在逐步學習和積累經驗，決定了我們的投資能力和研究水平都有限，在這樣的情況下，策略研究需要更深入，要具體到細分行業的層面，研究出的東西才有價值，才能真正為投資經理制定他們的目標以及相應的交易策略提供助益。
二、關于“專業”：
從公司籌建開始，嚴總常說的一句話就是，做“專業的投資者”。那么，“專業”和“業余”的根本區別在哪里呢？我曾遇到一個專業退役的羽毛球教練，一語道破天機：“穩定”。
作為一個羽毛球愛好者，我也打出過時速200km以上的殺球，但那屬于瞎貓碰上死耗子，長期平均球速基本就在130-160之間，而專業運動員，哪怕是女子，殺球球速也能穩定在180以上，這就是區別；
業余投資者，在行情好的時候，賺取100%乃至200%以上的利潤，并非癡人說夢，但如果將時間周期拉長來看，能夠年復合收益率達10%的，都是鳳毛麟角；專業投資者，因為其本身的投資體系和交易紀律的限制，在行情好的時候，收益未必跑贏業余投資者，但勝在能夠持續、穩定地盈利，這就是區別。
市場上太多妄圖“一夜暴富”的參與者，但他們當中多數都是“一夜出局”，真正“一夜暴富”的，只要他不離開這個市場，十有八九還是會把利潤全吐回去。因此，作為專業投資者，首先就要擯棄這種心態，沒有一步登天，沒有功德圓滿，優秀的投資者，是在年復一年、日復一日的磨礪中成長起來的，并且，只要不離開這個市場，就還將數年乃至數十年如一日地磨礪下去。
三、關于“人性”：
人的心理是個很奇怪的東西，很善于把成功的原因歸于個人，把失敗的理由推給外界；于是，一個投資者實現盈利時，都覺得自己很厲害；虧損時，政府、主力、游資、賣方研究員們就成了“背鍋俠”。
都說投資是對人性的拷問，而人性就是那么客觀、真實而頑固地存在著，任物轉星移、滄海桑田，人性其實并沒有本質上的改變。需要清楚的一個問題是，作為投資者，我們還沒有偉（kuang）大（wang）到要試圖“改變人性”的程度；我們的目標是“揚長避短”，讓人性中正面的東西，如頑強、堅毅、求知欲，成為我們投資的助力；把負面的東西，如貪婪、怯懦、惰性，限制在可控范圍內，盡量減少其對我們投資的影響。
喬治·索羅斯的“反身性理論”主張，人的主觀意向是能夠反過來影響市場的；對于具體到一個投資者來說，市場的劇烈波動必然會對信念和信心產生極大的干擾。這就要求我們在制訂投資策略的時候，不能僅考慮哪個板塊或標的的空間更大，還要考慮哪個板塊或標的的安全邊際更高，只有安全邊際在我們內心承受范圍之上的，我們才能真正做到嚴謹嚴格地按體系、按策略進行投資，實現我們的目標收益。
投資苦，孤寂常伴；投資累，千錘百煉；投資驚，跌宕輾轉；投資險，心力徒然；克其苦，耐其累，淡其驚，控其險，可事投資矣！
是為反省。