我的反省
王亦然
回顧過(guò)去一年，資本市場(chǎng)之形勢(shì)可謂錯(cuò)綜復(fù)雜，亦始料未及。對(duì)行業(yè)老兵這可能只是周期的又一次輪動(dòng)，而對(duì)資歷尚淺的自己卻有著全新的體悟。
一是關(guān)于信息錯(cuò)配。以往大家都以為內(nèi)部人更了解行業(yè)、公司，久而久之發(fā)現(xiàn)其實(shí)越是內(nèi)部人往往越容易看到缺點(diǎn)，言論或觀點(diǎn)中的負(fù)面情緒尤為激烈，反而不如預(yù)期那般靠譜。但外部人，又因距離較遠(yuǎn)看待事物時(shí)容易臆想，可能導(dǎo)致對(duì)公司價(jià)值的過(guò)分高估。總體來(lái)看，信息偏好在很大程度上決定于獲取者的所處位置，而不在體系內(nèi)同時(shí)又與體系走得較近的人相對(duì)會(huì)客觀一些，但也非絕對(duì)。
二是關(guān)于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。記得2017年云棲大會(huì)，首席技術(shù)官?gòu)埥ㄤh在演講中曾提到，在阿里內(nèi)部發(fā)表觀點(diǎn)首先需要數(shù)據(jù)支撐，這是第一準(zhǔn)繩。應(yīng)該說(shuō)，如今市場(chǎng)對(duì)關(guān)鍵數(shù)據(jù)的重視程度確實(shí)有增無(wú)減，但真正有深入分析的卻是少數(shù)。例如在自己跟蹤的集成電路行業(yè)，每當(dāng)行業(yè)、公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐時(shí)，眾多研究員、從業(yè)者爭(zhēng)相作出評(píng)價(jià)，但仔細(xì)研讀后會(huì)發(fā)現(xiàn)多數(shù)對(duì)數(shù)據(jù)淺嘗輒止，易陷入辛普森悖論，從而得出誤判或錯(cuò)判。
三是關(guān)于順勢(shì)而為。在今年大環(huán)境不佳的背景下，有很多關(guān)注企業(yè)內(nèi)在價(jià)值、成長(zhǎng)性的投資者選擇了堅(jiān)守，然而市場(chǎng)并不買賬。事實(shí)上在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，很多投資策略都會(huì)失效。有言聰明是將一件事弄明白，智慧則是在弄明白之后知道怎么選擇。這一年的市場(chǎng)洗禮讓自己明白時(shí)機(jī)的把握也是投資中的一大門檻，當(dāng)階段性研究結(jié)果與市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)嚴(yán)重偏差時(shí)，敢于低頭也不失為一種應(yīng)對(duì)方法。
以上文字，權(quán)當(dāng)反省。