我的反省
林鑫恒
為什么想做業(yè)務(wù)。
從財務(wù)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，大概是興趣使然，讓我樂忠于這樣的不確定性。后視鏡總是清晰的，向前看卻充滿未知，能夠用自己的眼光去尋寶，這是做投資最令人興奮和流連的地方。以興趣為錨，去探索和試錯，在思考中給自己糾偏的機會，我覺得這是一份可以堅持一生的事業(yè)。
我天生的慢心態(tài)和反向思維也許適合這樣的工作，大部分時間我不會為了追逐短期利益去冒風(fēng)險。當(dāng)然，總有那些不理性的時刻，我希望自己可以平靜地接受恐慌，更理性地面對自身的弱點，進(jìn)而把交易發(fā)生在非理性的人性的恐慌中去。投資都是周期，在市場悲觀的時刻，要保留一份樂觀，多著眼于持倉的基本面判斷，多思索當(dāng)下的應(yīng)對，用穿越業(yè)績、行業(yè)和經(jīng)濟周期的眼光去判斷，這是一個漫長的過程。
更新一些投資理解。
我們在日常交流中，潛意識總是反復(fù)輸出基礎(chǔ)觀點，可能潛移默化中強化了偏見，這對投資決策是種負(fù)擔(dān)；大部分時候我喜歡傾聽，而不是發(fā)表觀點，我希望自己可以更客觀的接納觀點，多站在數(shù)據(jù)和現(xiàn)實這一面，少一些感性或思維的慣性。
這些年的投資歷程也逐漸讓我看到，真實具有投資價值的，是那些能夠持續(xù)以低固定資產(chǎn)投資現(xiàn)金流，卻具有長期穩(wěn)定的高經(jīng)營現(xiàn)金流（當(dāng)然需要建立在高毛利的基礎(chǔ)上）和高分紅現(xiàn)金流（賺的錢需要在低投資的情況下才有能力去分配給股東）的低負(fù)債（長期經(jīng)營中很自然形成）企業(yè)。以前我更多的盯著利潤表，不理解現(xiàn)金流量表的意義，現(xiàn)在來看，這是最容易匹配公司商業(yè)模式的一張報表，是企業(yè)的核心，是價值判斷的基礎(chǔ)。
當(dāng)然，基于成長的價值才是真的價值。低估的價值決定投資的下限，而能看清且確定的成長決定投資的上限。好的企業(yè)也會經(jīng)歷價格上巨大的波動，但把基本面在時間維度上再拉長一些，我們要做的只是抓住比較好的價格，然后下注。